장단기 금리차 및 역전 현상과 영향

안녕하세요.

최근 금융시장에서 일어나고 있는 미국 채권 장단기 금리차에 대해서 알아보겠습니다.

 

 美 채권 장단기 금리차(역전) 현상에 대하여

▣ 장단기 금리차 현상

미국 국채 장기 금리가 단기 금리보다 낮아지는 현상으로, 주요 금융시장 및 경제지표 중에서 경기침체에 대한 예측력이 가장 정확한 지표

- 일반적으로 장기물 채권 금리는 단기물보다 더 높으나 미래에 대한 전망이 불투명하고 경기에 대한 우려가 커지면 장기금리가 단기금리보다 낮아지는 장단기 금리 역전 현상이 일어남

- 또한, 인플레이션에 대응하기 위해 美 Fed와 같은 중앙은행이 기준금리 인상을 지속할 시에도 일어남

- 경기침체와 시차를 두고 높은 상관관계를 가지나, 경기침체의 정도에 대해서는 명확한 정보를 제공하지 않음

- 주식과 같은 금융시장에서는 10년과 2년 금리간 차이에 초점을 맞추는 반면, 중앙은행은 10년과 3개월 금리간 차이를 중심으로 모니터링함

 

: 美 국채 장단기 금리차 연도표

- 장단기 금리차나 미 국채와 같은 금리값의 연도표는 FRED 사이트에서 확인 가능함

FRED 장단기 금리(10년-2년) 그래프

FRED 장단기 금리(10년-3개월) 그래프

 

- 1980년부터 2023년까지 장단기 금리 역전 현상은 총 5번 일어남 (10년-2년 기준)

- 금번('23년)을 제외하고 4번의 장단기 금리 역전 현상 후 오일쇼크, 닷컴버블, 리먼사태 등 금융위기 발생함
- 이번 장단기 금리 역전 현상은 기존과 다르게 장기 국채금리 상승 대비 단기 국채금리의 급격한 상승(↔ 단기국채 가격 폭락)이 원인
- 통상적으로, 국채는 수요와 공급에 따라 금리가 오르거나 내리는데 이번 장기 국채금리의 상승은 수요 부족이 원인

(Ex.중국과 일본의 미 국채 비중 감소)

FRED 10년물 금리 그래프(10년)

 

- 美 국채 10년물은 15년래 금리가 최고 수준을 기록했고, 최근 5% 부근을 돌파하여 세계 주식시장에 부정적인 영향을 미침