하이일드 채권 스프레드 (High Yield Bond Spread)

안녕하세요.

오늘은 시장의 대표적인 위험지표 중 하나인 하이일드 채권 스프레드에 대해 알아보겠습니다.

 

 하이일드 채권 스프레드 정리

▣ 하이일드 채권이란?

신용 등급이 낮은 회사가 발행한 고수익·고위험 채권, 일반적으로 정상채권과 부실채권의 중간에 위치한 신용등급 BB+ 이하의 채권을 말함.

- 무디스 평가기준으로 'Ba1' 이하, 스탠더드앤드푸어스(S&P) 기준으로는 'BB' 이하인 채권이 이에 속함.

- 고수익을 보장하지만, 기본적으로 고위험이기에 정크본드(Junk Bond)라고 불림.

 

▣ 하이일드 채권 스프레드

하이일드 채권금리 - 미국 10년물 국채금리

- 위의 공식대로, 미국 하이일드 회사채와 미 10년물 국채 간의 수익률 차이를 의미함.

- 하이일드 채권 스프레드 확대 → 미국 취약 회사들의 회사채 발행금리 상승 → 신용리스크 확대

- 물론, 美 연준의 금리인상 기조로 하이일드 채권금리 대비 미국 10년물 국채금리가 더 올라 경기위기임에도 하이일드 채권 스프레드가 크게 상승하지 않을 수도 있음.

 

: FRED 하이일드 채권 스프레드

출처 = FRED

- 역사적으로, 하이일드 채권 스프레드가 급격히 올랐던 시기 모두 경제위기와 겹침.

- 2001 ~ 2002 : 닷컴버블, 2008 ~ 2009 : 서브프라임 모기지사태, 2020.03 : 코로나 팬데믹

- 최근 경기침체, 급격한 금리인상 그리고 하이퍼 인플레이션으로 하이일드 채권 스프레드가 확대되고 있어 시장위기가 고조되고 있음.