안녕하세요.
오늘은 주식시장에서 자주 나오며 반드시 알아야 하고 대응해야 하는 공시 중 하나인 분할에 대해서 알아보겠습니다.
물적분할 & 인적분할 용어 이해하기
▣ 물적분할 & 인적분할 정의
○ 물적분할
- 기존 회사를 분할하고자 할 때 기존 회사가 지분을 100% 보유한 회사를 신설하는 형태로 이루어지는 회사분할
- 대한민국 상법에서는 인적분할을 원칙으로 하고 있고 물적분할은 예외로 규정
- 대규모 투자자금이 유치가능하며 분할되는 사업의 전문성이 향상됨
- 모회사 투자메리트 저하로 인한 소액주주들에게 피해가 간다는 단점 존재
Ex) CJ E&M → 스튜디오드래곤, LG화학 → LG에너지솔루션
○ 인적분할
- 대한민국 상법상 신설회사의 주주 구성비율이 기존회사의 주주 구성비율과 동일한 회사분할
- 지분구조의 인적구성이 그대로 이어지는 분할
Ex) 신세계(기존)-이마트(신설), 태평양(기존)-아모레퍼시픽(신설)
▣ 물적분할 & 인적분할 차이
- 주요 차이는 주주의 입장에서 기업의 소유권을 어떻게 가지게 되는지에 있음
- 인적분할은 사업부문을 분할하고, 분할된 사업부문에 대한 소유권을 기존 주주들이 동일하게 가지는 방식
- 물적분할은 사업부문을 분할하고, 분할된 사업부문을 해당 기업이 100% 보유하게 되는 방식
- 즉, 통상적으로 소액주주에게는 인적분할이 유리하고 대주주에게는 물적분할이 유리함
예시와 이후 주가 흐름
※ 특정 종목에 대한 언급은 추천이 아닌 단순 예시임을 밝힙니다.
▣ 물적분할 및 인적분할 사례
○ 물적분할 사례
- 2020년 9월 17일 LG화학은 전지사업 부문을 분할하여 LG에너지솔루션이라는 신설법인을 공시함
- LG에너지솔루션 상장이 결정되고 실제 2022년 1월 27일 상장된 이후 LG화학은 지주회사 리스크로 주가에 악영향
○ 인적분할 사례
- SK텔레콤은 2021년 8월 18일 1:0.3926375 비율로 SK스퀘어 인적분할 공시함
- 주주에게 리스크가 없는 인적분할이기에 존속회사 SK텔레콤의 주가에 큰 악영향 없음
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